中信证券:1月利率或将反弹

中信证券分析师发布研报认为,出于三方面理由,1月利率或将反弹。首先,年初降息概率不大。LPR利率下调之后,会立即在2022年年初进一步下调MLF利率概率较低。其次,宏观经济出现转暖迹象。2021年11月经济数据已经...

中信证券分析师发布研报认为,出于三方面理由,1月利率或将反弹。

首先,年初降息概率不大。LPR利率下调之后,会立即在2022年年初进一步下调MLF利率概率较低。

其次,宏观经济出现转暖迹象。2021年11月经济数据已经显现出经济动能触底回升的迹象,12月PMI连续两个月高于50%,制造业补库周期确认,非制造业景气指数有所回升,显示宏观经济出现转暖迹象。而2022年年初在稳增长背景下,信贷投放力度将进一步加大,基建投资增速超预期的可能性较大,预计宽信用效果将有所显现。

第三,美债利率快速上行突破1.6%,导致市场对美联储提前加息预期持续发酵。当前中美10年期国债利差已经收窄至115bps左右,为2019年8月份以来最低。跌回120bps以下的中美利差对中国国债利率将形成一定制约。

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