中金公司分析指出，11月美元兑人民币在11月由6.4056变化至6.3644，人民币相较美元升值约0.65%，为主要发展中国家中的最强货币。分析师认为，11月内公布的强劲中国数据以及中国相对强力的疫情管控所带来的红利对人...

中金公司分析指出，11月美元兑人民币在11月由6.4056变化至6.3644，人民币相较美元升值约0.65%，为主要发展中国家中的最强货币。分析师认为，11月内公布的强劲中国数据以及中国相对强力的疫情管控所带来的红利对人民币汇率起到了支撑。11月内绝大部分货币相较人民币走低，因此截止至11月26日，CFETS人民币汇率指数攀升至102.71。

经济数据强于预期在供给方面，能源荒是10月的市场主题之一。但进入11月后，能源价格高涨的问题有所解决，供给侧的约束正在缩小。从制造业PMI的数据可见一斑，11月制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，其中生产分项为52%，较上月上升3.6个百分点，制造业生产活动明显加快。在外需方面，10月出口（美元计价、下同）同比增长27.1%、进口同比增长20.6%，出口高于预期但进口低于预期，贸易顺差再创历史新高为845亿美元。在东南亚已经逐步开始复工的背景下，中国的出口依旧保持了韧性，对人民币汇率形成了重要支撑；在内需方面，11月内公布的10月经济数据整体稳健，工业与消费略超预期、服务业生产指数和社会消费品零售双双反弹，中国的宏观政策调节取得了好于预期的效果。

央行净回笼资金，短期利率持平。11月期间，央行的逆回购的累计净回笼5000亿人民币，与往年相比量略有收紧。但资金利率方面，无论是隔夜还是7天利率，都相较往年持平，表明市场的流动性仍然较为充裕。

12月人民币汇率走平。分析师判断，美元兑人民币汇率或将在12月内基本呈现平盘。往年12月为结汇高峰月，人民币汇率在过去存在易走强的季节性特性。但今年由于全年人民币都处于升值趋势，年底的结汇需求一定程度在年中已通过衍生品的手段所完结，因此今年的12月人民币易走强的季节性存在一定不确定的因素。

美元兑人民币汇率预测小幅向下修正。有关今后人民币汇率的走势，基于中美货币政策分化的逻辑（中国存在货币宽松可能性，美国走向货币政策正常化），分析师依旧维持对人民币汇率温和看贬的观点。

考虑到：1）防疫红利（变异毒株Omicron或将给全球的供应链带来一定扰动，届时中国的疫情管控红利可能出现）、2）中国宏观政策的调节能力（能源价格的改善带来的供给约束的减少，房地产相关的风险可控），人民币汇率走弱的程度要弱于分析师此前的预期。分析师预测，美元兑人民币汇率将于明年6月底以及12月底分别达到6.50与6.65。